総需要曲線の負の傾き
総需要曲線の負の傾きは、資産効果、金利効果、為替レート効果によって説明されます。また、貨幣数量方程式は、価格水準と生産量の間に逆の関係を確立し、この関係が成り立つようにします。それぞれの理由を見ていきましょう。
総需要曲線の負の傾きを説明する理由
まず、総需要、GDP、または経済の生産量は消費、投資、政府支出、純輸出に分けられることを覚えておく必要があります。つまり：
\[ Y = C + I + G + XN \]
- Y: 総需要。
- C: 家計による財とサービスの個人消費。
- I: 企業や家計による資本財への投資。
- G: 財とサービスに対する政府支出。
- XN: 純輸出 \((X - M)\)、これは国内財に対する海外からの需要を反映しています。
これらは総需要の構成要素であり、経済における財とサービスの総需要を測定します。経済で需要されるすべての財やサービスは、消費、投資、政府支出、または輸出のいずれかを目的としています。
これら4つの構成要素のそれぞれが財とサービスの総需要に寄与しています。政府支出（G）は政策によって設定されていると仮定すると、残りの3つの構成要素は価格水準に依存します。そのため、総需要曲線の傾きが負である理由を理解するためには、価格水準が消費、投資、純輸出に対する需要量にどのように影響を与えるかを説明する必要があります。
価格水準と消費、資産効果
貨幣の名目価値は固定されていますが、実質価値は価格水準の上昇や低下によって変化します。価格水準が低下すると、貨幣の実質価値が増加します。その結果、消費者は同じ金額でより多くの財とサービスを購入できるようになり、相対的に裕福になったと感じ、消費支出が増加します。これにより、財とサービスの需要量が増加します。
逆に、経済の価格水準が上昇すると、貨幣の実質価値が減少します。その結果、消費者はより少ない財とサービスしか購入できなくなり、実質的に貧しくなったと感じ、消費のための財とサービスの需要量が減少します。
価格水準の変化が消費者の実質的な資産価値や財とサービスの需要能力に与える影響を「資産効果」と呼びます。
価格水準と投資、金利効果
価格水準は経済における貨幣需要量の決定要因の一つです。価格水準が低い場合、人々が日常の取引のために必要とする貨幣量が減少し、その結果、貨幣需要が低下します。人々が貨幣をあまり必要としなくなると、持っている資産を他の収益性のある投資先に向けようとします。この行動により収益性のある資産の需要が増加し、その結果、貸出や投資のための貨幣供給が増加し、金利が低下します。金利の低下は特に投資において借入コストを低下させるため、財やサービスへの支出を促進します。つまり、価格水準の低下は金利を下げ、投資財への支出を刺激し、財とサービスの需要量を増加させます。
逆に、価格水準が上昇すると、人々は日常の取引のためにより多くの現金を必要とし、そのため貨幣保有量を増やそうとします。その結果、収益性のある資産や貸出に利用できる貨幣の量が減少し、貸出や投資のための貨幣供給が減少します。これにより金利が上昇し、借入コストが高くなるため、投資財の需要が減少します。
価格水準の変化が貸出や投資のための貨幣の量、金利、そして投資財やサービスの需要量に与える影響を「金利効果」と呼びます。
価格水準と純輸出、為替レート効果
先に述べたように、価格水準が低下すると、金利も低下します。その結果、通貨の価値が外国為替市場で下落します。通貨の減価は純輸出を促進し、輸出用に需要される財とサービスの量を増加させます。
逆に、価格水準が上昇すると金利が上昇し、通貨の実質価値が上昇します。この通貨の増価は純輸出を減少させ、海外からの財とサービスの需要量を減少させます。
通貨の価値の下落は、金利の低下により投資家がより高い収益を求めて資金を海外に移動させるためです。この資金移動により外国為替市場で通貨の供給が増加し、その価値が低下します。
通貨の価値が下落すると、輸入が相対的に高くなり、反対に海外から見ると国内財が相対的に安くなります。このため、純輸出が増加します。
価格水準の変化が金利に影響を与え、その後通貨の価値や最終的に純輸出に影響を与えるプロセスを「為替レート効果」と呼びます。
貨幣市場と総需要曲線の傾きの関係
貨幣市場と総需要曲線の傾きとの関係を示すために、最初のグラフでは総需要曲線を、次のグラフでは貨幣市場を示しています。仮に価格水準（P）の低下が発生し、グラフでP1からP2に移動したとします。価格水準の低下は貨幣需要の減少を引き起こし、その結果、貨幣市場において貨幣需要曲線が左にシフトします。そして金利がR1からR2へと低下します。貨幣市場における金利の低下により、財やサービスの需要量が増加し、Y1からY2に移行します。
金利が低下すると、融資のコストが下がり、同時に貯蓄のリターンも減少します。その結果、企業による投資や家計による消費が増加します。このように、価格水準が低下すると貨幣需要が減少し、それに伴って金利が低下し、結果的に財やサービスの総需要が増加します。
逆に、価格水準が上昇すると貨幣需要が増加し、貨幣需要曲線が右にシフトします。この場合、各金利において人々はより多くの貨幣を保持したいと考えます。なぜなら、価格水準が高いと各取引により多くの貨幣が必要となるためです。貨幣需要曲線のシフトは金利の上昇を引き起こし、その結果、総需要が減少します。
この結果、価格水準と財やサービスの需要量の間には負の関係が生じます。この関係が総需要曲線の負の傾きの原因です。
貨幣数量方程式を用いた総需要曲線の負の傾きの説明
純粋に数学的な観点から、貨幣数量方程式は総需要曲線の負の傾きを簡潔に説明します。貨幣数量方程式は以下の通りです：
\[ MV = PY \]
- M: 貨幣供給量。
- V: 貨幣の流通速度（一定と仮定）。
- P: 価格水準。
- Y: 実質生産量または生産水準。
貨幣供給量Mと貨幣の流通速度Vは名目生産量（PYで表される）の値を決定します。PYが固定されている場合、価格水準Pが上昇すれば、生産量Yは等式を維持するために減少しなければなりません。
貨幣の流通速度が固定されていると仮定すると、貨幣供給量Mは経済全体のすべての取引の金額を決定します。価格水準Pが上昇すれば、各取引にはより多くの貨幣が必要となり、それにより取引数および購入される財やサービスの量が減少します。なぜなら、名目生産量PYは一定だからです。
さらに、総需要曲線の負の傾きを、実質貨幣残高の供給と需要の観点から説明することもできます。実質貨幣残高の需要は以下の式で表されます：
\[ \frac{M}{P} = kY \]
ここで：
- \(M/P\): 実質貨幣残高。
- k: 人々が実質貨幣残高として保持したい所得の割合（一定）。
- Y: 実質生産量または所得水準。
この式は、実質貨幣残高の需要が実質生産量Yに比例していることを示しています。生産量Yが増加すれば、取引を行うために人々はより多くの実質残高を必要とします。そのため、\(\frac{M}{P}\)が増加しなければなりません。しかし、名目貨幣供給量Mが固定されている場合、実質残高の需要増加は価格水準Pの低下によってのみ満たされます。
逆に、価格水準Pが上昇すれば、実質貨幣残高\(\frac{M}{P}\)は減少し、人々は取引を十分に行えなくなります。これにより、財やサービスの総需要が減少し、総需要曲線の負の傾きに寄与します。
まとめると、価格が上昇すると実質貨幣残高が減少し、取引能力が制限され、総需要が減少します。これにより、総需要曲線における価格水準と生産量の間の逆相関が説明されます。価格が低い場合、実質残高が増加し、より多くの取引が可能となり、生産需要が増加します。